新年あけましておめでとうございます。年初最初の記事は何にするかと迷った結果、やっぱり今年の抱負的な、この1年の運用方針をまとめておくことにしました。結論だけでなく、考え方のプロセスも記しておくことで、あとから振り返っても何を考えていたのかが分かるようにしておきたいと思います。 運用方針を決定付けるベースは何か アフターFIREのアセットアロケーション バケツ戦略を元にしたアセットアロケーション 運用方針を決定付けるベースは何か 資産運用とか投資というのはお金を増やすために行うわけですが、あくまで「増えるかもしれない」ところがミソです。つまり減るかもしれません。減るかもしれないけど、期待値的には増える可能性のほうが高いものに投資する。これが合理的な運用です。 その上で何を考えるかというと、どのくらいのリスクを取るかです。ポートフォリオ理論は、リスクと期待リターンは比例していて、高いリターンを
最近何冊かカネの本を読んだ。その感想。なお自分の金融リテラシーは高くない。 この本は Mr. Money Mustache という老舗の FIRE blog にあった推薦図書リストから選んだ一冊。中身は Vanguard で US 株のインデクスファンドを全力で買え、具体的には VTSAX を買え、引退したら二割は Vanguard の債権のインデクスにしろという話だった。 節税のための年金まわりのチップスとかもあるけれど、基本は Vanguard 全力推しの書である。色々小細工なしで Vanguard だけ買えばいいから “Simple” という主張。Vanguard の良さは各所で議論されており実際 US 最大の mutual fund なわけだが、ここまで一冊通して熱烈にプッシュされるとたじろぐ。しかし一定程度説得力もある。 Vanguard はさておき、その他の点で印象的だったのは
注意事項 ＊ 本シミュレーションは投資判断の参考となる情報提供が目的で、投資勧誘及び債券の途中売却を促す目的を持ち作成したものではありません。 ＊ 本シミュレーションに表示されるすべての計算結果はあくまで概算であり、正確な経過利子、受渡代金、受取利金、元利金合計ではなく、利金、償還差損益等に関する課税および為替スプレッド等は考慮しておりません。また、源泉徴収後の受取利金は税率20.315％、元利金合計や損益合計は源泉徴収前、受取利金の円貨への交換は償還もしくは保有期間終了時、償還単価は100を前提に計算しております。 ＊ 本シミュレーションは約定日の2営業日後を受渡日とする前提で算出しておりますが、祝日や海外の休業日などを考慮しておりませんので、計算結果がお取り引きされる際の正確な取引金額と異なることがありますのでご了承ください。 ＊ 表示価格は市況などの変動により、実際にお買付になる場合
フリーランスとなって数年。通算すると会社員時代が長いのですが、国民年金では心もとなく、将来の不安を少しでもなくしたい。以前から資産運用の見直しが必要と考えていたものの、忙しくて放置していたのです。 そんな中、オススメされたのが米国債でした。株式投資信託の積立はしているのですが、国際分散投資をするにあたって債券へ投資する意味をこの機会に考えてみたいと思ったのです。とはいえ前提知識はゼロでした。まずは金融商品としての特性を理解したい。そう考えて調べた過程とお試し購入で学んだことを共有したいと思います。 【訂正あり】本記事は、初出時より訂正した箇所があります。 国際分散投資の軸って、商品軸と地域軸だけでいいんですかね？ なぜ米国債に投資しようと思ったかというと、今の自分の資産ポートフォリオが日本円に偏っていることに危機感を抱いたからです。日本の財政は歳入不足を国債発行で補う借金体質だということは
SBI新生銀行 スタートアップ円定期預金新規口座開設者限定のスタートアップ円定期預金、1年 年0.85%(税引前、2025.3.10までのキャンペーン金利)と好金利。 *3カ月 年1.20%(税引前)もあり さらに新規口座開設で1,500円、各種条件を満たすと最大31,000円がもらえます(要エントリー)。 公式サイトSBI新生銀行 SBI・iシェアーズ・米国総合債券インデックス・ファンド (愛称：サクっと米国総合債券) ~AGG~投資対象・ベンチマークブルームバーグ米国総合債券インデックス(Bloomberg US Aggregate Bond Index)をベンチマークとし、米国の投資適格債券に投資するインデックスファンドです。 為替ヘッジは無しです。 実際の運用は、マザーファンドを通してブラックロック社ETF iシェアーズ・コア 米国総合債券市場 ETF (iShares Core
株式・債券の相関（1950~2020年） 今回のバンガードのレポートの背景には、昨今のコロナショックや金利上昇局面において、かつてのような株式と債券の相関性（負の相関）が失われているのではないかという批判があります。 しかしながら、歴史的に見れば、短期的に株式・債券が正の相関を持つことは珍しくありません。 濃い青線は直近6カ月、薄い青線の直近24ヶ月の相関係数の変化を表しています。 短期であればあるほど、プラスの領域に入ることがあることが分かりますし、2020年に入ってからも株式・債券の相関はプラスに転じています。 もうひとつ注目に値するのは、2000年以前とそれ以降では、株式と債券の相関に大きな変化がみられる点です。 2000年以前（1950~1999年）の株式・債券の相関係数は0.42とプラスでしたが、2000年以降は▲0.32と大きくマイナスに転じています。 株式と債券が2000年以
債券投資家が最も不安を感じるのは、金利上昇時でしょう。価格の下落を心配し、売却することが最善の手段と考えるかもしれません。しかし金利上昇は、債券投資家にとって常に悪いというわけではありません。金利上昇を上手く乗り切り、プラスに変える方法も存在します。 債券投資家にとっての金利上昇のメリット 金利上昇は債券投資家にとって好都合だというのは逆説的に聞こえるかもしれません。しかし、プラスになる可能性は確実に存在します。 ポートフォリオの長期的な成長のために、市場の高金利の環境を活かした再投資はその典型です。 たとえば、ある投資家が保有する債券で、クーポンの利払いや満期到来による元本の返済があるとしましょう。その投資家は、その資金を債券市場で再投資することを決めたとします。 もし金利が上昇していれば、投資家は利回り上昇の恩恵を受けることができます。しかし反対に、金利が低下している局面で再投資すれば
本ブログは、12月22日付のフィナンシャル・タイムズ紙に掲載された寄稿文を編集したものです。 この一年は、伝統的な株式と債券の投資比率、いわゆる60／40のポートフォリオが陳腐化したのではないかと投資家が疑問を抱いた年でしたが、ベンチマークを用いた同比率のポートフォリオでは12月15日時点で11％のリターンを記録しています。金利が低下し続け、長期の債券強気相場は終わったとの懸念があるなか、それ以前の30年間の年率7.6％のリターンに準じる実績です。2021年は債券に対する懸念が再燃するのは避けられず、60／40のポートフォリオが今後も投資家に適切なリターンをもたらし続けられるのか、より具体的に言えば、債券が株式などのリスク資産を効果的に補完しうるか否かが、引き続き焦点となるでしょう。 長期的なリターンの達成は難しくなる可能性がありますが、債券はポートフォリオにおいて引き続き極めて重要な役割
1日を始める前に押さえておきたい世界のニュースを毎朝お届け。ブルームバーグのニュースレターへの登録はこちら。 米連邦準備制度理事会（ＦＲＢ）のパウエル議長は、金融当局は毎月実施している債券購入について、年内に縮小を開始し得ると指摘した。ただ、その後の利上げ開始については急がない考えを示した。 議長は27日、カンザスシティー連銀がオンライン形式で主催した年次シンポジウム（ジャクソンホール会合）で講演。事前に配布された原稿によれば、米経済は、議長をはじめとする金融当局者が債券購入のテーパリング（段階的縮小）開始の前提条件としているインフレ目標に向けて、「一段と顕著な進展」を遂げるという基準を満たしたと指摘。また労働市場についても、「明確な進展」を遂げたと語った。 その上で、７月下旬に開かれた直近の連邦公開市場委員会（ＦＯＭＣ）会合では「経済がおおむね予想通り進展した場合には年内に資産購入ペース
トランプ氏「プーチン氏停戦望まず」 ウクライナにも交渉迫る 支持率低い中で、とにかく成果を見せたいという焦りが見える。 ここもとのトランプにはなんとなくだが焦りが見られるような雰囲気が出ている。 特に関税とウクライナ戦争に絡んだところでは、これまで無茶な大統領令を連発したことから米国債に売りが波及するレベルに悪影響を出したし、プーチンからもこけにされたような要求上乗せをされたことから、トランプ政権のハネムーン期間100日がボロクソになっていることがトランプ自身も感じるようになっているのか、些細なことについても「俺の成果だ！」と主張するのを連発するようになっている。 その原因はやはり政権支持率にある。 Chat GPTに就任100日前後の各政権の支持率について確認すると以下の通りとなっている。 【就任100日前後の各政権の支持率】 こう見ると、第二次トランプ政権は第一次トランプ政権に次ぐ歴代
楽天証券 ロバアドバイザー 「らくらく投資」ロボアドバイザー 「らくらく投資」とは？ 9つの質問に答えるだけで、自動で最適な投資コースを提案してくれる、スマートフォン専用のサービス(*)です。 *アプリではなく、スマホのブラウザから楽天証券にログインすると「らくらく投資」のページが用意されています。 投資コースは5種類の中から選択されます。 のんびりじっくりなかなかしっかりがっちりそれぞれのコースに対応した(後述の)ファンドに投資する事になります。 サービス開始日2021年6月20日 サービス対応口座 ~つみたてNISAにも対応~一般・特定口座は勿論の事、「つみたてNISA」、「NISA」などの非課税口座にも対応しています。 楽天カード(クレジット決済で投資)、楽天ポイントが使え、100円から投資可能。楽天証券で投資信託を購入する最大のメリットとも言える、 楽天カードによるクレジット決済
ブリッジウォーター・アソシエイツのレベッカ・パターソン氏が、インフレ・リスクを度外視すべきでないとし、資産クラスの分散についてアドバイスしている。 現在はとても通常でない時期だ。 米国はこの数十年で最大の好景気を迎えた。 パンデミックから脱し再開する中で、とても多くの様々な逆流が起こっている。 パターソン氏がBloombergで、現在の経済・市場が超長期で見ても極めて特異な時期であると話した。 パンデミックによって人為的に縮小させられた経済が、急速に逆転している。 同氏は、これがインフレ・リスクを高めると指摘する。 今年やその後について、そこそこインフレ上昇が続くリスクがある。 もう上昇しているが、高く長くとどまるリスクだ。 一因は、供給が需要拡大に追いつくのに時間がかかるためだが、他の一因はもっと構造的なものだ。 パターソン氏は構造的要因として2つの例を挙げた： グローバル化の頭打ち・逆
一部でハイイールド社債ETFであるHYGより投資適格社債LQDの方が価格下落が大きいのはなんでだと不思議がっている人がいたのでちょっと解説。 ＜HYGのチャート＞ ＜LQDのチャート＞ 上記にHYGとLQDのチャートを掲載しているが、2月のリスクオフ時にHYGよりLQDの方が下落率が大きいことがわかる。 この理由を今回は解説したいと思う。 社債ETFの利回り構造は以前に説明したが、米債金利＋リスク分の上乗せ金利という2段階構造になっている。 現在社債の対国債上乗せ金利はかつかつなレベルに縮小しているものの、2月末の株リスクオフはこの社債の対国債上乗せ金利に甚大な影響を与えるレベルにはリスクオフになることはなかった。 しかし米債金利はかなり値幅を伴って上昇した。 プロなら皆知っている話だが、実はHYGとLQDではデュレーションの幅が全然違う。 これはiSharesのホームページを見ればデータ
ウォートンの魔術師ジェレミー・シーゲル教授が、米政治・経済の先行きを予想し、株式と債券の配分割合について解説している。 トランプは後戻りできない。・・・ 何か選挙を動かすことをやらざるをえない。 両者が努力しており、（合意が）成立しつつあると考えている。 シーゲル教授がウィズダムツリーのポッドキャストで、米財政政策のゆくえを予想した。 1か月後に迫った大統領選で劣勢が伝えられる大統領にとって、追加対策の見送りは考えにくいとの読みだ。 シーゲル教授は、それが意味することも解説する。 「これはプラスだが、市場に多くの流動性を供給することになる。 小切手がさらに送られ、お金がさらに配られ、財政刺激策が拡大する。」 シーゲル教授によれば、追加財政支出は経済と株式市場にとって良いこと、債券市場にとって悪いことだという。 程度はどうあれ、教授はこうした展開をコロナ・ショック初期から予見していた。 とり
以前にＦＲＢは独自に設定したブロードマーケットインデックスに沿って社債の購入を決めていくと記事にしたが、そのブロードマーケットインデックスについても下記のように開示がされていた。 ＜参考リンク先＞ Most Recently Published Broad Market Index 単純な銘柄数で800銘柄近くにおよぶインデックスになっており、銀行以外の銘柄で残存年数が5ねんいないぐらいのもので満遍なく構成されていると思われる。 銘柄の中にはフォードとかアパッチみたいなもう完全にジャンクに沈んじゃっているじゃないかという銘柄も一部いれられているが、あくまでインデックスなので実際に買うのかどうかはこの段階では不明であった。
2024年9月13日、「普通の人が資産運用で99点をとる方法とその考え方」が日経BPから出版されました。詳しくはこちら。 はじめに 資産運用で 99 点をとる方法とその考え方について説明します。この記事の対象はいわゆる「普通の人」です。 資産運用は趣味ではない。 資産運用を始めてみたいが何をしてよいのかわからない。 資産運用をすでに行っているが毎年ころころと方針を変えてしまっている。 資産運用に無駄に時間ばかり費やしている。 今のところ資産はすべて銀行の普通口座や定期預金にいれている。このまますべて現金でおいておくのも何か損しているみたいでモヤモヤする。だけど難しいことは勉強したくないし時間も使いたくない。 といった人たちです。 記事では最初に結論、すなわち「やるべきこと」を述べます。資産運用で 99 点の投資効率を達成するためにはこの結論部分だけを実行するだけでよいです。 次に、それだけ
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