Ставка ЦБ РФ

Банк России может начать снижать ставку в сентябре после оценки ситуации с урожаем, считает первый зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов.

"Я жду в сентябре (снижения ставки ЦБ - ИФ)", - сообщил Пьянов.

"Я считаю, что важные изменения в судьбе России часто происходят в августе. Поэтому мой персональный прогноз, что до августа могут меняться сигналы", - сказал первый зампред правления ВТБ.

Пьянов напомнил, что в российском индексе потребительских цен высокая доля продовольствия.

Банк России обсуждал два варианта сигнала - нейтральный и умеренно жесткий и в итоге скорректировал формулировку сигнала, увязав возможность повышения ставки с темпами дезинфляции, заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина.

"Мы рассматривали два варианта сигнала - нейтральный и умеренно жесткий. Мы действительно поменяли несколько формулировку, чтобы более точно отразить наше видение: что мы будем рассматривать повышение ставки в том случае, если дезинфляция будет идти не теми темпами, не так устойчиво, как мы хотели. Раньше мы давали сигнал, что на ближайших заседаниях рассмотрим целесообразность (повышения ставки - ИФ). Здесь мы ее (возможность повышения - ИФ) обусловили", - сказала глава ЦБ.

Банк России на заседании в пятницу не обсуждал вариант снижения ключевой ставки, начало смягчения денежно-кредитной политики будет зависеть от скорости снижения инфляции, заявила глава ЦБ Эльвира Набиуллина.

"Нет, понижение ставки сегодня не обсуждалось. Ожидать начала снижения ставки можно будет только после того, как проявится и мы будем уверены, что инфляция устойчиво снижается и с той скоростью, которая позволит нам вернуть инфляцию к 4% в 2026 году", - сказала она.

ЦБ не исключает возможность повышения ключевой ставки, если скорость и устойчивость снижения инфляции будут недостаточными, но вероятность повышения снизилась, заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина на брифинге по итогам заседания совета директоров ЦБ, на котором он сохранил ключевую ставку на уровне 21%.

"Текущие темпы роста цен постепенно замедляются. Это во многом результат нашей жесткой ДКП. На снижение инфляции также повлияли улучшение настроения на рынках и укрепление рубля", - сказала она.

"Тем не менее, ценовое давление остается высоким, а инфляционные ожидания повышенными. Это означает, что нам требуется в течение длительного времени сохранять жесткие денежно-кредитные условия", - подчеркнула Набиуллина.

Москва. 21 марта. INTERFAX.RU - Совет директоров Банка России на заседании в пятницу решил сохранить ключевую ставку на уровне 21% годовых.

Это решение совпало с прогнозами аналитиков.

"Текущее инфляционное давление снизилось, но остается высоким, особенно в устойчивой части. Рост внутреннего спроса по-прежнему значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Вместе с тем рост кредитования остается сдержанным, а сберегательная активность населения - высокой", - говорится в сообщении ЦБ.

Московская биржа планирует запустить фьючерсы на ключевую ставку в ближайшие полгода, сообщил управляющий директор по продажам и развитию бизнеса торговой площадки Владимир Крекотень.

"Мы продолжаем консультации с участниками. Спецификация претерпела уже несколько изменений", - сказал Крекотень.

Он также не исключил, что до конца года МосБиржа может запустить торги инструментами с привязкой к криптовалюте. Площадка, по его словам, находится в максимальной степени готовности к этому, но ждет появления соответствующего регулирования. "У нас, конечно, есть план. Пока мы его оставим в секрете. Понятно, что это инструменты срочного рынка", - сказал управляющий директор биржи.

Инфляция в России приближается к пиковым значениям, ЦБ РФ может начать снижать ключевую ставку во втором полугодии 2025 года, считает президент - председатель правления ВТБ Андрей Костин.

"Судя по заявлениям руководства Центрального банка, кредитная политика на ближайший период будет оставаться достаточно жесткой, и сам Центральный банк на этот год дает диапазон ставки 19-22%. Мы видим позитивные моменты, такие как сокращение кредитования, и такое впечатление, что все-таки инфляция сегодня приближается к своему пику", - сообщил Костин.

"Мне кажется, что есть все основания надеяться, что во второй половине года и уже точно ближе к концу, в четвертом квартале мы можем ожидать снижения ставки. Я считаю, до 19%, а может даже и несколько ниже", - заявил глава ВТБ.

Совет директоров ЦБ РФ на заседании в пятницу рассматривал два решения по ключевой ставке - ее сохранение и повышение, заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина.

"Мы не обсуждали снижение ставки. Мы обсуждали два варианта - сохранение ставки и повышение ставки. (...) Вы обратили внимание - наш прогноз траектории ключевой ставки и тот интервал, который мы дали, предполагает как возможность снижения ставки в этом году, так и возможность повышения ставки. Все будет зависеть от того, как сформируются устойчивые тенденции", - заявила она.

Банк России повысил прогноз по средней ключевой ставке на 2025 год до 19-22% с 17-20%, прогнозировавшихся в октябре 2024 года, следует из обновленного макроэкономического прогноза ЦБ.

С 17 февраля и до конца 2025 года средняя ключевая ставка прогнозируется в диапазоне 18,7-22,1%.

Прогноз по ставке на 2026 год повышен до 13-14% с 12-13% ранее.

ЦБ сохранил прогноз по ставке на 2027 год на уровне 7,5-8,5% (этот диапазон оценивается как нейтральный).

Совет директоров Банка России на заседании в пятницу принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21% годовых.

Это решение совпало с ожиданиями аналитиков.

"Текущее инфляционное давление остается высоким. Рост внутреннего спроса по-прежнему значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Вместе с тем более выраженным стало охлаждение кредитной активности, растет склонность населения к сбережению. По оценке Банка России, достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели в 2026 году", - говорится в заявлении регулятора.

В базовом сценарии для возвращения инфляции к цели потребуется более продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике, чем прогнозировалось в октябре.

Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учетом скорости и устойчивости снижения инфляции.

Следующее заседание совета директоров ЦБ по ставке пройдет 21 марта.

Российская экономика находится в фазе "управляемого охлаждения" в поисках баланса динамики ключевых индикаторов: темпы кредитования и роста ВВП замедляются, параллельно происходит торможение инфляции, заявил вице-премьер Александр Новак, выступая на заседании комитета Совета Федерации.

"Сейчас мы находимся в периоде, так сказать, управляемого охлаждения экономики в поисках баланса между задачей сдерживания инфляции и обеспечения экономического роста. Темпы роста ВВП в IV квартале были ниже, чем в начале года, то есть происходит замедление, и замедляются в основном отрасли, ориентированные на внутренний спрос гражданский, и на экспорт. Проводится жесткая денежно-кредитная политика для обеспечения снижения инфляции, ужесточилось макропруденциальное регулирование ЦБ РФ, соответственно, мы наблюдаем также постепенное замедление темпов потребительского, ипотечного и корпоративного кредитования", - заявил Новак.

"Важно сегодня в рамках проводимой жесткой ДКП и экономической политики обеспечить такой баланс между темпами роста экономики и задачами, связанными со снижением инфляции", - сказал вице-премьер.

По его словам, в последние недели темпы инфляции уже "несколько замедлились" - с 0,22-0,25% до 0,16%. "Меры, которые принимаются, обеспечивают сдерживающее влияние на инфляцию", - резюмировал он.

Новак напомнил, что рост ВВП, по оценке Росстата, в 2024 году составил 4,1% после также 4,1% в 2023 году (Росстат повысил оценку за 2023 год с 3,6%).

По его словам, ВВП в номинальном выражении вырос с 2020 года в два раза и в 2024 году составил 200 трлн рублей против 107 трлн рублей в 2020 году.

"Мы планируем к 2030 году выйти на уровень ВВП порядка 300 трлн рублей, то есть утроить показатель к 2020 году", - заявил вице-премьер.

Как сообщалось, на 2025 год прогноз Банка России по росту ВВП равен 0,5-1,5% (ЦБ представит свой обновленный среднесрочный прогноз 14 февраля). Новак в конце декабря заявлял, что правительство ожидает рост в 2025 году на 2,0-2,5%. Аналитики, опрошенные в конце декабря "Интерфаксом", прогнозируют увеличение ВВП в 2025 году на 1,5%.

Сценарий, при котором декабрьская пауза в цикле повышения ключевой ставки Банка России перезапустит кредитный бум и спровоцирует новый виток инфляции, может потребовать от регулятора существенного ужесточения денежно-кредитной политики в феврале.

Совет директоров ЦБ 20 декабря принял неожиданное для рынка решение оставить ставку неизменной на уровне 21% (консенсус предусматривал повышение до 23%). На заседании рассматривались и варианты повышения на 1 п.п. и 2 п.п., но совет в итоге склонился к паузе, сочтя это решение наиболее взвешенным. В резюме "недели тишины" и заседания, опубликованном в субботу, ЦБ традиционно описывает аргументы в пользу рассмотренных на совете вариантов.

"В случае сохранения в декабре ключевой ставки нельзя исключить риск того, что в ближайшие месяцы рост кредитования вновь ускорится, а инфляция и инфляционные ожидания продолжат расти. В такой ситуации Банк России возобновит ужесточение денежно-кредитной политики. И для изменения тенденций в кредитовании и инфляции, вероятно, потребуется значительное повышение ключевой ставки", - говорится в резюме.

Решение совета директоров ЦБ РФ сохранить ключевую ставку на уровне 21% является сбалансированным, учитывая уже происходящее охлаждение экономики, заявил глава Минэкономразвития Максим Решетников.

"Мы понимаем ту аргументацию, которая лежала в основе принятия этого решения. Мы разделяем эти цифры, понимаем, что охлаждение экономики идет, что оно идет достаточно активно", - сказал он.

При этом министр назвал охлаждение экономики достаточно "быстро происходящим процессом", отметив, что "эти процессы могут зайти достаточно далеко" прежде, чем отразятся в официальной статистике.

"В текущем варианте не нам оценивать, но такое крайне сбалансированное решение", - прокомментировал Решетников итоги совета директоров ЦБ.

Оценка эффекта от достигнутой жесткости денежно-кредитных условий потребует времени, на следующем заседании совета директоров по ставке Банк России будет определять, достаточно ли ее или нужно вернуться к обсуждению повышения ставки, сообщила председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина.

"Уровень ключевой ставки сейчас достаточно высокий, и в совокупности с банковским регулированием и повышением консервативности банков он ведет к значимому ужесточению денежно-кредитных условий. Нам потребуется некоторое время для оценки всех эффектов достигнутой жесткости. И в феврале мы будем выбирать из двух возможных решений: либо мы убедимся, что достигнутой жесткости достаточно, либо, если текущий масштаб перегрева спроса не будет снижаться, а кредитование перейдет к новому витку расширения, вернемся к обсуждению вопроса о повышении ключевой ставки", - сказала она.

"Мы исходим из необходимости обеспечения ценовой стабильности в разумно короткие сроки и будем предпринимать все необходимые для достижения этой цели действия", - отметила Набиуллина.

По ее словам, на заседании в пятницу рассматривались три варианта: неизменность ставки, повышение до 22% и повышение до 23%. "И дискуссия была вокруг того, каким факторам, каким данным следует придать больший вес, что называется, здесь и сейчас. С одной стороны, это высокая инфляция и возросшие инфляционные ожидания, но, с другой стороны, уже очень сильное замедление кредитной активности, которое видно и в данных за ноябрь, и за первую половину декабря. Дополнительной жесткости денежно-кредитных условий из-за ограничений со стороны предложения капитала, которые вызваны нормализацией банковского регулирования и свидетельством замедления спроса", - пояснила председатель ЦБ.

"По итогам обсуждения совет директоров счел, что с точки зрения вперед смотрящей политики более весомым сигналом является замедление роста кредита", - отметила Набиуллина.

По ее словам, если это суждение получит подтверждение к февральскому заседанию, то можно будет утверждать, что требуемая жесткость денежно-кредитных условий достигнута.

Проблема в коммуникации с рынком по решениям Банка России важна, регулятор будет искать, что в ней улучшить, на пресс-конференции председатель ЦБ Эльвира Набиуллина.

"Вы знаете, критика нашей политики особо обостряется в периоды высоких ставок, в периоды цикла повышения ставок. Я думаю, что вы тоже это наблюдаете на протяжении многих лет. Мы принимаем наши решения исходя из оценки ситуации и нашего прогноза. В оценке этой ситуации мы, кстати, в последнее время взаимодействовали и с банками, и с реальным сектором экономики для того, чтобы понимать, что происходит в экономике", - сказала она.

"С точки зрения коммуникации мы будем смотреть, что здесь можно улучшить. Действительно, проблема коммуникации наших решений очень важна, поэтому сейчас мы объясняем логику наших решений", - добавила Набиуллина.

Совет директоров Банка России в пятницу принял неожиданное для рынка решение сохранить ключевую ставку на уровне 21% годовых. Таким образом, регулятор взял паузу после трех подряд повышений ставки (+2 п.п. в июле, +1 п.п. в сентябре и +2 п.п. в октябре).

Аналитики были уверены в том, что несмотря на растущее давление извне, ЦБ РФ выдержит линию и на последнем в году заседании совета продолжит ужесточение денежно-кредитной политики. При этом оценки шага повышения ставки, в основном сходясь в точке 23%, все же различались - в прогнозах экспертов фигурировали варианты как еще более жесткие (24% и даже 25%), так и мягкие. Вариант с неизменностью ставки встречался в прогнозах крайне редко и упоминался в качестве маловероятного.

ЦБ прямо указывал на возможность декабрьского повышения ставки по итогам заседания в октябре, и подтверждал этот сигнал впоследствии, правда, оговаривая (как и перед прошлым советом директоров, когда ставка была повышена сразу на 2 п.п.), что решение не предопределено. Развитие ситуации между двумя заседаниями не давало оснований рассчитывать на нехарактерную мягкость регулятора: хотя эпизод резкого ослабления рубля оказался достаточно краткосрочным, а "перегретые" темпы роста кредитования наконец начали замедляться, инфляция и инфляционные ожидания оставались высокими.

По последним данным Росстата, инфляция в РФ с 10 по 16 декабря составила 0,35% после 0,48% с 3 по 9 декабря и 0,50% с 26 ноября по 2 декабря. С начала месяца рост цен к 16 декабря составил 0,97%, с начала года - 9,14%, то есть обновленный в октябре прогноз ЦБ на год (8-8,5%) остался далеко позади за две недели до конца года. Годовая инфляция на 16 декабря, как следует из расчетов на основе данных Росстата, ускорилась до 9,50% с 9,32% на 9 декабря (8,88% на конец ноября), если ее высчитывать из недельной динамики (такой методики придерживается ЦБ).

ЦБ в преддверии заседания совета директоров опубликовал оперативные данные по инфляционным ожиданиям населения и бизнеса. Ожидания населения в декабре выросли до 13,9% с 13,4% в ноябре, обновив максимум 2024 года. Ценовые ожидания предприятий РФ в декабре тоже увеличились, достигнув локального максимума.

Неожиданное для аналитиков решение ЦБ в первом абзаце своего заявления аргументировал так: "Произошло более существенное ужесточение денежно-кредитных условий, чем предполагало октябрьское решение по ключевой ставке. Этому способствовали автономные от денежно-кредитной политики факторы. По оценке Банка России, с учетом значительного роста процентных ставок для конечных заемщиков и охлаждения кредитной активности достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели, несмотря на повышенный текущий рост цен и высокий внутренний спрос".

Совет директоров Банка России на заседании в пятницу принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21% годовых.

В заявлении регулятора говорится о более существенном ужесточении денежно-кредитных условий, чем предполагало октябрьское решение по ключевой ставке. Этому способствовали автономные от денежно-кредитной политики факторы.

"По оценке Банка России, с учетом значительного роста процентных ставок для конечных заемщиков и охлаждения кредитной активности достигнутая жесткость денежно-кредитных условий формирует необходимые предпосылки для возобновления процесса дезинфляции и возвращения инфляции к цели, несмотря на повышенный текущий рост цен и высокий внутренний спрос. Банк России будет оценивать целесообразность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании с учетом дальнейшей динамики кредитования и инфляции", - говорится в сообщении.

По прогнозу Банка России, "с учетом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,0% в 2026 году и будет находиться на цели в дальнейшем".

На прошлом заседании 25 октября совет директоров Банка России решил поднять ключевую ставку сразу на 200 базисных пунктов - до 21% годовых.

Банк России сохранял ставку на уровне 16% годовых четыре заседания подряд после ее повышения 25 декабря 2023 года на 100 базисных пунктов с 15%. После этого ставка была повышена до 18% годовых 26 июля. В сентябре ЦБ РФ повысил ключевую ставку до 19% годовых.

ЦБ РФ может начать снижать ключевую ставку в конце 2025 года или в начале 2026 года, считает глава ВТБ Андрей Костин.

"Я думаю, что сегодня Центральный банк, и в общем-то я за это очень уважаю руководство Центрального банка, потому что они взяли всю ответственность сегодня за инфляционную программу на себя в этом плане, пытается достаточно жестко транслировать бизнесу и обществу, что будет держать высокой ставку. Поэтому большинство аналитиков считает, что ставка повысится, возможно, до 23%. И, по нашему мнению, она либо останется высокой весь следующий год, потому что инфляция в следующем году, по нашим оценкам, будет порядка 6,5-7%, либо начнет снижаться ближе к концу этого года. Такие возможности тоже есть, если программа ЦБ будет достаточно успешной", - сказал он в эфире телеканала "Россия 1".

"В целом я думаю, что если тренд изменится и ЦБ увидит, что инфляция пошла вниз, мы можем ожидать снижения ставки. Но боюсь, что это произойдёт не раньше конца следующего года либо даже в начале 2026 года", - добавил Костин.